[如花抠鼻][哈哈]我昨天晚上0点还没睡沉,总是想起一个词语【要弄死房地产?】---笑得肚子抽筋.............

2019-07-24 15:04:04|来源:人民日报|编辑:靳松

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  【我要纠错】责任编辑:刘杨.klinehk{margin:0auto20px;}  本文来源:海清FICC频道;作者:邓海清,陈曦  目前国内宏观和债市观点普遍认为:1、三季度CPI将显著下行。2、PPI将进入通缩。3、中国经济将持续下滑,因此中国央行跟随美国降息是大概率事件。我们认为,这三个条件支持中国降息的条件都是有问题的。  在之前的文章中,我们已经重点讨论了中国经济的问题,我们认为中国经济的韧性很强,汽车产业链回暖是趋势性事件,社融拐点已经确立且已经持续半年,从全球来看,此轮经济周期中国是领先的,中国提前欧美进入经济下行,那么早于欧美企稳回升也是理所应当。  在本文中,我们重点讨论CPI和PPI的问题,我们认为从通胀来看,中国央行跟随美联储降息的必要性非常低,而一旦降息则风险反而非常高。  2019年7月23日,据财新报道,易纲接受采访时表示,“去年美国加息,中国没有跟随,现在美国降息,中国也要看自己的实际情况而定”、“5月、6月CPI都到2.7%了,所以现在的利率水平是合适的”。  对于用降准来扩大货币供给,易纲表示“目前三档两优的准备金率结构,其政策导向也是鼓励银行多向企业提供融资”。  CPI存在较大预期差,7月CPI不下反上  市场在解读6月CPI时普遍预计,6月CPI2.7%为阶段性高点,三季度CPI逐月下行。但从7月高频数据来看,我们认为7月CPI大概率高于6月,预计达到2.8%的可能性较大。  市场之所以预期三季度CPI下行,主要因为高基数效应。  但从高频数据看(截止7月23日),2019年7月食品部分环比涨幅是超过季节性的,导致7月大部分食品价格同比均超过6月同比:  1、猪肉、牛肉、羊肉均超季节性上涨,7月同比均高于6月同比,可能主要因为猪瘟影响。  2、鸡蛋价格远超季节性,7月同比远高于6月同比,成为7月CPI的重要增量,可能也因为猪瘟增加鸡蛋需求、高温导致产蛋减少,从鸡蛋期货价格也可以看出这一趋势。  3、蔬菜价格7月同比高于6月,主要因为中上旬在高位依然超季节性上涨,即使近几日价格回落,但是全月同比高于6月是大概率事件。  4、水产品价格7月同比高于6月。  5、水果价格7月同比小于6月,主要因为7月水果价格确实开始回落,但是降幅低于市场预期,即使考虑7月下旬继续加速回落,对CPI的向下拉动依然不明显。    从CPI非食品看,我们研究历史发现并不存在所谓的成品油调价滞后效应,由于7月上调一次油价,而近期国际油价下跌并未导致成品油价格下调,因此反映在CPI上7月油价相关项同比会略微低于6月,但是下降幅度很小。  我们在测算CPI非食品时,已经按照历史较低季节性规律进行测算,7月CPI环比过去三年历史均值为0.27%,过去5年均值为0.21%,范围在0.1-0.3%,我们使用0.1%作为预测。    综上所述,我们发现7月食品价格同比大部分高于6月,油价同比下降幅度并不高,即使按照历史最低CPI非食品环比测算,7月CPI也在2.8%,这意味着通胀压力进一步上升,与目前市场主流预期6月CPI是高点、之后回落完全不同。  CPI趋势看,年底和明年初的压力较大  目前市场有一种倾向,就是尽管都承认,年底CPI压力较大,但是都选择性无视。  年底CPI压力较大,与市场判断三季度CPI回落的原因一样,都是基数效应,即2018年四季度CPI环比显著弱于季节性规律,导致四季度面临低基数,因此上行压力较大。  如果不考虑其他因素,只考虑基数效应,则8-12月2018年CPI环比与近五年均值相比,分别高0.29%、0.2%、0.22%、-0.26%、-0.26%,如果假设2019年8-12月CPI环比为历史均值,考虑7月CPI环比为高频测算值,通过环比连乘的算法,可以计算得出2019年底CPI将不低于6月,即至少为2.7%。  目前看,有利于CPI下行的因素是蔬菜水果价格高估,从历史规律看其下行是大概率事件,而从猪肉价格看,近期猪肉价格已经开始加速上涨,上涨空间目前完全无法预测,在历史最低供给下,到底会发生什么,谁也无法预测。  一个参考是,去年苹果产量极低情况下,价格出现暴涨,在现在去预测猪肉价格涨幅难度太大。  从上述已知信息分析,出现CPI超过3%的可能性是无法明确排除的,且下半年CPI大概率中枢不低于2.5%,从中国近几年CPI走势看都处于显著高位。  再继续从基数效应分析,2019年1-2月CPI仍然是低基数,意味着如果只看基数,则2020年初CPI破3%概率非常高。  PPI通缩吗?  目前市场普遍认为,PPI将出现通缩,因此需要降息以降低企业实际融资成本。那么问题来了,PPI真的通缩吗?  我们先要明确什么叫通缩,目前市场的通常观点是,同比值低于0%叫做通缩,我们并不认同。  我们认为,价格同比低于0%,且维持负值或者继续下滑,才能叫通缩。  中国历史上确实出现过PPI通缩,时期是2012-2015年。我们不认为2016年是通缩,因为当时PPI同比尽管仍然为负,但是已经出现明显的上行趋势。  那么现在是通缩吗?  从PPI同比看,我们认为7-10月PPI同比确实为负值的概率几乎是100%,但是,这几乎完全是由于基数效应导致的。  2018年7月-2019年1月,PPI环比分别为0.1%、0.4%、0.6%、0.4%、-0.2%、-1%、-0.6%,这意味着,如果假设2019年8月-2020年1月大宗商品价格均为震荡(2017年以来,有色、原油、黑色均为震荡,其中包括2017年的经济上行和2018年的经济下行),则意味着2019年7月-10月PPI同比将持续下行,最低点为10月的-1.5%,但是,11月开始,PPI同比将持续上行,至2020年1月将上行至0%以上。  换句话说,目前所谓的PPI“通缩”,完全是低基数效应所致,而随着11月的高基数,PPI同比将快速回升至0%以上。  对于这种由于基数导致的价格波动,PPI中枢将在0%附近。其实如果大宗商品价格整体维持震荡,那么就意味着PPI同比将一直在0%附近,并不存在“PPI为负,且长期维持或者持续下行”的通缩局面。  我国历史上,典型的通缩是金融危机的通缩,那是经济衰退导致的;另一次就是2012年-2015年,当时是产能严重过剩背景,叠加经济趋势性快速下行。  当前,我国产能过剩行业的供给侧改革仍在,国际油价受到OPEC和特朗普的上下限控制在区间波动,经济尽管长期存在增速下行但是并非危机,也不是2014-2015年的断崖式下行,从大宗商品需求量来讲仍然维持正增长,出现“通缩”的基础根本不具备。  综上所述,对于目前所谓市场热炒的“PPI通缩”,我们认为其仅仅是基数效应导致的短期现象,随着11月开始的超低基数,PPI同比将自然转正,大宗商品基本面与金融危机、产能过剩时期有显著不同,不具备PPI通缩的基础。  通胀显著制约中国货币宽松  在前文中,我们得出的结论是:  1、7月CPI大概率高于6月,我们预测为2.8%,这与目前市场主流预期6月的CPI为阶段性高点有显著差异;  2、市场预测三季度CPI回落,主要因为基数效应,但从基数效应看,四季度和明年一季度均为低基数,是否意味着CPI将显著上行?为何目前市场对此选择性忽视?  3、对于目前所谓市场热炒的“PPI通缩”,我们认为其仅仅是基数效应导致的短期现象,随着11月开始的超低基数,PPI同比将自然转正;  4、大宗商品基本面与金融危机、产能过剩时期有显著不同,不具备PPI通缩的基础。  基于这些结论,我们来看货币政策的约束。  对于货币政策到底看哪个指标,一直众说纷。友胄薪诒硖纯,上半年金融数据发布会中,央行官员表示“对于中央银行来说,我们不能只看PPI,也不能只看CPI,这个时候有一个指标就是GDP的平减指数,这是一个比较全面的反映物价水平变化的宏观指标。”从财新报道的易纲发言来看,“5月、6月CPI都到2.7%了,所以现在的利率水平是合适的”。  我们认为,央行重点看的是CPI、GDP平减指数,同时参考PPI;而对于市场近期非常强调的核心CPI(可能是市场为了支持降息,近期特别强调核心CPI),似乎并不那么看重。  央行看重CPI,是因为CPI目标是写入政府工作报告的,完不成是要承担责任的。市场看重的核心CPI是欧美央行重视,对于发展中国家,CPI比核心CPI更重要,我国将CPI写入政府工作报告既是惯例,也符合中国现实。  央行看重GDP平减指数,因为其能综合反映社会整体物价水平,对于制定货币政策具有较高的参考意义。  从二季度GDP平减指数看,二季度比一季度GDP平减指数上升0.3%至1.68%,这同时导致二季度名义GDP高于一季度,从GDP平减指数看,二季度上行并不支持降息。  从CPI看,我们认为目前市场过于关注所谓高基数导致的三季度临时性下降,首先7月CPI可能超市场预期达到2.8%的高位,其次四季度CPI将重新大幅回升,明年年初更是存在严重的破3%可能。  在CPI一直在2.5%以上的情况下,且历史最低生猪、母猪库存下未来猪肉价格上涨几乎是不可测的,在这种情况下,CPI破3%的风险是持续存在。  我们假设中国央行真的跟随美联储降息,然后紧接着四季度CPI万一破3%,那么现在债券市场舒服了,央行将来就难受了:CPI破3%对于中国而言,已经是五年都没有出现过的事情,到时候舆论又会指责“大水漫灌导致通胀”,这种压力谁来承担?  易纲行长最新的发言是“去年美国加息,中国没有跟随,现在美国降息,中国也要看自己的实际情况而定”、“5月、6月CPI都到2.7%了,所以现在的利率水平是合适的”,我们认为,CPI对于中国央行货币宽松的制约是持续存在的。  从更深层次角度讲,我们并不认可目前市场一致看空中国经济的预期。我们认为2018年导致中国经济下行的紧信用、汽车暴跌、海外局势在今年都是好转的,地产需要观察但是政府有胆量调控大概率不会认为房地产会崩盘,基建发力将是持续性行为,中国经济此轮周期领先国际,在这种情况下,中国货币宽松加码本来就有问题,更何况CPI的制约将持续存在。  对于债券市场而言,市场一致性看空经济、押注中国央行跟随美联储货币宽松,我们认为其本身就已经偏离了中国的经济基本面,中国央行也不是只能被动跟随美联储的小国央行,且做多债市已经成为了今年最拥挤的交易,我们认为需要警惕债券市场的踩踏风险。 。ū疚奈髡吒鋈斯鄣,不代表所在机构立。?klinehk{margin:0auto20px;}  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!  7月24日,中国证券报记者从中国水泥协会第八次会员代表大会上获悉,在推进行业供给侧改革方面,近年来中国水泥协会先后提出并制定了《坚决采用措施遏制新增产能》《关于对于违规建设项目进行专项督查与处置的建议》《减量置换产能的政策建议》,制定了取消32.5硅酸盐水泥标准等多项遏制产能新增和优化结构的政策建议,绝大多数被政府先后采纳。截至目前,水泥行业已经淘汰落后产能7000多万吨,先后对40多条生产线予以曝光与警示,对其和违规新建的企业形成了震慑,使新增产能一年比一年少,至今明目张胆新增产能的几乎已经没有。.klinehk{margin:0auto20px;}商务部官网7月24日消息,据商务部监测,上周(7月15日至21日)全国食用农产品(行情000061,诊股)市场价格比前一周上涨0.1%,涨幅比前一周回落0.8个百分点,生产资料市场价格比前一周上涨0.1%。  食用农产品市。?0种蔬菜平均批发价格为每公斤4.2元,比前一周下降2.6%,其中莴笋、黄瓜、菜花价格分别下降8.9%、8.4%和7.7%。6种水果平均批发价格为每公斤8.53元,下降3.6%,其中梨、西瓜、葡萄、香蕉、苹果价格分别下降6.8%、6.8%、6.6%、1.9%和0.4%,柑橘价格上涨0.1%。肉类批发价格有所上涨,其中猪肉批发价格为每公斤24.51元,上涨3.3%;牛肉批发价格为每公斤56.77元,与前一周持平;羊肉批发价格为每公斤56.67元,上涨0.3%。禽产品批发价格不同幅度上涨,其中鸡蛋、白条鸡价格分别为每公斤9.74元和16.59元,分别上涨5.5%和1.2%。水产品批发价格小幅上涨,其中鲢鱼、鲫鱼、鲤鱼价格分别上涨1.6%、1.5%和1%。粮食批发价格小幅波动,其中面粉价格下降0.3%,大米价格上涨0.4%。食用油批发价格小幅波动,其中豆油、花生油价格分别上涨0.3%和0.1%,菜籽油价格下降0.2%。  生产资料市。河猩鹗艏鄹裥》险,其中铜、铝、锌价格分别上涨0.9%、0.6%和0.5%。基础化学原料价格小幅波动,其中硫酸价格上涨2.2%,甲醇、纯碱、聚丙烯价格分别下降1.3%、1.1%和0.2%。钢材价格略有波动,其中高速线材、焊接钢管价格分别为每吨4213元和4246元,均上涨0.1%,普通中板价格为每吨4180元,下降0.2%,螺纹钢、槽钢价格分别为每吨4116元和4172元,均与前一周基本持平。化肥价格略有下降,其中尿素、三元复合肥价格均下降0.2%。煤炭价格稳中略降,其中动力煤、炼焦煤价格分别为每吨585元和774元,分别下降0.3%和0.1%,无烟煤价格为每吨910元,上涨0.2%。橡胶价格略有回落,其中合成橡胶、天然橡胶价格分别下降0.5%和0.2%。.klinehk{margin:0auto20px;}  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!  中国政府24日发表《新时代的中国国防》白皮书。白皮书详细阐述了中国合理适度的国防开支,介绍中国国防费规模结构,在分析比较国防费位居世界前列的国家后说,总体上看,中国国防费是公开透明的,开支水平是合理适度的,与世界主要国家相比,国防费占国内生产总值和财政支出的比重、人均国防费是偏低的。中国国防开支将与国家经济发展水平相协调,继续保持适度稳定增长。.klinehk{margin:0auto20px;}  新华社北京7月24日电(记者朱鸿亮、许林贵)中国政府24日发表《新时代的中国国防》白皮书。  这是中国政府自1998年以来发表的第10部国防白皮书,也是党的十八大以来发表的首部综合型国防白皮书。  白皮书全文约2.7万字,正文部分包括国际安全形势、新时代中国防御性国防政策、履行新时代军队使命任务、改革中的中国国防和军队、合理适度的国防开支、积极服务构建人类命运共同体等6个章节。  “白皮书是在世界面临百年未有之大变局、中国特色社会主义进入新时代、中国的国防和军队建设站在新的历史起点之际发表的,全面贯彻了习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平强军思想和习近平军事战略思想,具有鲜明的时代性、高度的综合性和突出的创新性。”军事科学院战争研究院研究员曹延中说。  白皮书指出,世界多极化、经济全球化、社会信息化、文化多样化深入发展,和平、发展、合作、共赢的时代潮流不可逆转,但国际安全面临的不稳定性不确定性更加突出,世界并不太平。  白皮书说,坚决捍卫国家主权、安全、发展利益,是新时代中国国防的根本目标;坚持永不称霸、永不扩张、永不谋求势力范围,是新时代中国国防的鲜明特征;贯彻落实新时代军事战略方针,是新时代中国国防的战略指导;坚持走中国特色强军之路,是新时代中国国防的发展路径;服务构建人类命运共同体,是新时代中国国防的世界意义。  “白皮书全面介绍了新时代中国防御性国防政策,首次构建形成了中国国防政策体系,清晰地向世界表明了中国国防和军队建设的战略指向、基本遵循和世界意义,有助于国际社会理解中国军力发展、化解所谓‘中国威胁论’。这是新版国防白皮书的最大亮点。”曹延中说。  白皮书说,进入新时代,中国军队依据国家安全和发展战略要求,坚决履行党和人民赋予的使命任务,为巩固中国共产党领导和社会主义制度提供战略支撑,为捍卫国家主权、统一、领土完整提供战略支撑,为维护国家海外利益提供战略支撑,为促进世界和平与发展提供战略支撑。  白皮书首次全景式展现中国深化国防和军队改革取得的历史性成就。白皮书说,进入新时代,适应世界新军事革命发展趋势和国家安全需求,中国全面推进国防和军队现代化建设,全面深化国防和军队改革,着力解决体制性障碍、结构性矛盾、政策性问题,迈出了强军兴军历史性步伐。  白皮书详细阐述了中国合理适度的国防开支,介绍中国国防费规模结构,在分析比较国防费位居世界前列的国家后说,总体上看,中国国防费是公开透明的,开支水平是合理适度的,与世界主要国家相比,国防费占国内生产总值和财政支出的比重、人均国防费是偏低的。中国国防开支与维护国家主权、安全、发展利益的保障需求相比,与履行大国国际责任义务的保障需求相比,与自身建设发展的保障需求相比,还有较大差距。中国国防开支将与国家经济发展水平相协调,继续保持适度稳定增长。  白皮书还专门辟出章节,介绍中国在坚定维护联合国宪章宗旨和原则、推动构建新型安全伙伴关系、推动构建地区安全合作架构、妥善处理领土问题和海洋划界争端、积极提供国际公共安全产品等方面的具体实践。  白皮书说,中国军队忠实践行人类命运共同体理念,积极履行大国军队国际责任,全面推进新时代国际军事合作,努力为建设持久和平、普遍安全的美好世界作贡献。  与以往相比,白皮书在附件中列出了多达10个表格,详细介绍了军委机关部门基本情况、2010年至2017年中国年度国防费构成、2012年以来解放军和武警部队对外开展的主要联演联训活动以及中国军队参加的主要联合国维和行动等内容。  白皮书中、英文版单行本已分别由人民出版社、外文出版社出版,即日起在全国新华书店发行。 。ū疚睦醋杂谛禄?行情603888,诊股)).klinehk{margin:0auto20px;}  7月24日,中国证券报记者从中国水泥协会第八次会员代表大会上获悉,水泥行业绿色发展步伐加快,已经成为改善城市环境的重要产业之一。截至目前,全国已有20多个省份建成或正在推进建设水泥窑协同处置垃圾,污泥、危险废弃物等生产线150条,分别为:垃圾处置线53条,处置能力600万吨;污泥处置线45条,处置能力325万吨;危废处置线52条,处置能力341万吨。.klinehk{margin:0auto20px;}  《新时代的中国国防》白皮书是中国政府1998年以来发表的第10部国防白皮书,也是党的十八大以来发表的首部综合型国防白皮书。.klinehk{margin:0auto20px;}  上午10时,国务院新闻办公室举行《新时代的中国国防》白皮书发布会。(新华视点).klinehk{margin:0auto20px;}  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!  文丨明明债券研究团队  报告要点  全球经济同步性增强,货币政策国际协同性增强。在全球经济下行压力加大、主要货币政策继续向偏鸽方向转变、多数央行陆续开启降息的背景下,若美联储7月降息如期落地,阻碍跟随降息的因素正逐渐消解。在美联储下半年存在1~2次降息的预期下,下半年国内降息是大概率事件。  全球货币政策的协同性日益显著。从M2同比增速来观察可以发现,除中国外的主要经济体自上世纪90年代至今货币政策的同步水平在不断提高,而中国在很长一段时期的货币政策是以经济增长为目标,这导致了M2水平的抬升而与其他各国背离;从政策利率变化的角度去看,发达经济体的货币政策整体有着相当高的协调程度,并且以相机抉择为规则的逆周期调节特点明显;从近期各国央行的动态来看,全球主要央行再次出现了货币政策的共振,持续向偏鸽方向转变,全球货币政策的协同性较为明显。  货币政策周期背后是经济周期。从中国的货币政策实践来看,2008年之前货币政策与经济周期较为同步,2008年之后货币政策多为提前操作;从美国的货币政策实践来看,货币政策服务于经济周期倾向明显,并且综合考虑经济运行状况并服务于宏观经济的相机抉择规则是美联储实行货币政策的关键;而从欧盟区的货币政策实践来看,其货币政策在次贷危机前后虽说政策目标不尽相同,但两者关系依然紧密并表现相对同步。  全球经济同步性增强,货币政策协同难以置身事外。从主要经济体的制造业PMI历史数据来看,中国、美国、日本和欧元区的经济形势从2017年起重新回归协同;同时从通胀角度观察后发现,中国、美国与欧元区三地通胀水平短期内存在波动性,但长期来看,通胀仍然保持着一定的协调同步。在全球经济协同不断增强,致使货币政策周期更加强劲的背景下,政策的溢出效应或外部性进一步显化,此时货币政策国际协调会随着周期的力量不断强化。  阻碍跟随降息的因素正逐渐消解。2018年以来的数量宽松对宽信用的促进效果仍然十分有限,当前国内和全球经济增长都有所疲累,适当下调政策利率并配合稳杠杆政策有助于实现稳经济的目标。通胀焦点转向PPI通缩,PPI转负将导致企业端面临的实际利率上升,适当降息也成为政策需求。中美利差水平较高,对降息不构成制约。若美联储7月底如期降息,中国央行选择在7月跟随美联储降息是降息时间窗口博弈的占优选项。  债市策略:在美联储下半年存在1~2次降息的预期下,下半年国内降息是大概率事件,而降息方式可能是直接下调公开市场政策利率,从中美货币政策周期来看,长期来看中国政策利率的调整不可避免。或者考虑到央行近期持续淡化调整基准利率,通过推行利率并轨的方式下调LPR利率并传导至贷款利率也是一种选择,既可避免降息带来的“争议”,同时仍是实现了实质降息。我们认为近期10年期国债收益率仍将在3.0-3.4%区间运行。若有外部利率环境和国内利率并轨的进一步利好举措则收益率将迎来向下突破的机会接近区间底部3.0%。  正文  是否存在全球货币政策周期?  随着全球货币政策协调不断增强,货币政策的独立性受到了挑战。20世纪90年代以来,全球化在贸易、资本流动和信息通讯技术等方面取得了很大的进展。在这个全球加速联动的时代,货币政策国际协调的收益逐步凸显,各国中央银行紧密协调以解决全球性的问题。  全球货币政策的协同性日益显著  从货币供给角度观察可以发现,中国、美国和欧元区的M2同比增速同步性较高。1990年代起美国和欧元区M2增速始终保持较高的同步性,说明在货币政策取向上,两个地区货币政策存在较强的协同性。而1990年代至2003年前,中国M2增速与美国和欧元区M2增速同步性较低,这一阶段中国的货币政策目标为促进经济稳定增长,货币政策周期从属于国内经济周期。随着中国加入WTO、对外开放程度加深,2003年后中美欧M2增速同步性逐渐提高,到2008年全球金融危机爆发前,中美M2增速同步性已经非常高。由于2008年金融危机的应对措施不同,中国强刺激政策下M2增速快速上行,并脱离了美欧的步伐。2013年后,随着全球经济逐步走出金融危机的阴霾,中美欧三个地区货币政策又回归同步,虽然放松或收紧的力度有所区别,但取向上趋于一致。  从政策利率变化的角度去看,中国与发达经济体的政策利率变动有着较高的同步性。2001年至2004年美国、欧元区和英国的政策利率大幅下降,其原因是两伊战争的持续使得石油供给锐减价格暴涨,这给各国的经济增长带来压力。而在2004年至2010年期间,金融危机的爆发成为了最大的变量,美国的政策利率调节在2008年危机爆发的前后都有着提前的“进场”和“退场”,先于欧元区与英国,这与其相机抉择下的逆周期调节政策密不可分。在2010年之后,各国进入低利率时代,以寻求经济的复苏。而在2017年之后,美国、英国经济逐步回暖,宽松的货币政策也开始逐步退出,但是欧元区又因为经济的疲软而为提高政策利率。在2015年10月最后一次调整存贷款基准利率前,我国基准利率调整与美国、欧元区、英国等发达国家基准利率调整存在较高的同步性,尤其是与欧元区货币政策基本趋于同步;2015年10月份以后,公开市场操作利率成为货币政策主要利率工具,其变动与海外货币政策利率同步性较高。  从近期各国央行动态来看,全球主要央行再次出现货币政策的共振,降息周期开启。在今年3月7日欧央行的议息会议上,欧央行除了维持三大基准利率水平不变外,还意外宣布将推出新一轮的定向长期再融资操作(TLTRO)这一“欧式放水”政策,澳大利亚央行方面,澳洲联储6月4日宣布降息25个基点至历史最低水平1.25%,澳洲联储声明此次利率下调是为了在贸易问题不确定性上升背景下维持经济可持续发展而采取的行为。加拿大央行在5月份政策会议上决定将基准利率维持在1.75%不变,加拿大央行高级副行长威尔金斯认为,现行政策利率提供的宽松程度仍然是适当的。日本央行方面,近期日本央行行长黑田东彦表示日本央行将会继续实行宽松政策以支撑日本经济。从全球央行整体表现来看,当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变。  货币政策周期背后是经济周期  从中国的货币政策实践来看,2008年之前货币政策与经济周期较为同步,2008年之后货币政策多为提前操作。分别选取了M2同比增速、中国实际GDP同比增速来作为货币政策周期和经济增长的代表指标来进行分析,可以看到,在2008年之前货币政策与经济周期之间的关系逐步紧密,其缺口在不断收敛,其原因在于货币政策的主要目标是促进经济的增长。并且可以发现在2001年中国加入WTO并开展了新一轮的经济增长之后,中国GDP有一个明显的拉升,而货币政策的同向操作为GDP的增长保驾护航,同时两者之差又进一步缩小。2008年全球经济危机袭来,外部环境不断恶化,其他各国及地区打低利率并维持较低位置,且陆续实施了多轮的QE以刺激经济复苏。在这样的背景下,中国同样地出台相关地刺激政策,货币政策与经济周期出现大幅地背离。而在2011年之后,M2同比增速与实际GDP增速的背离缺口逐步修复,并至今一直处于较低的位置。这期间,中国经济企稳,而货币政策也以相机抉择为准则。表现为两者的良好同步性。  从美国的货币政策实践来看,货币政策服务于经济周期倾向明显。分别选取了美国联邦基金目标利率、美国实际GDP同比增速来作为货币政策周期和经济增长的代表指标来进行探究,可以发现,1993年至2008年期间,货币政策与经济周期一直保持着相当的同步性,其原因要归因于美联储在经济复苏之后、宽松货币政策陆续退出以抑制经济的过热。而在2008年的经济危机之后,大规模的QE与低利率环境支撑着经济的复苏,这段时期货币政策成为拉动经济的主要力量,之后在经济逐步回暖之际,以相机抉择为准则的货币政策提前适时退出,说明经济已经不需要货币政策的全面支撑。随之美国进入了加息通道以防止经济再次过热,这使得美国货币政策与经济周期的关系更加紧密。可见综合考虑经济运行状况并服务于宏观经济的相机抉择规则是美联储实行货币政策的关键。  从欧盟区的货币政策实践来看,两者关系依然紧密。欧央行在2008年经济危机之前,其货币政策是以物价稳定为目标的,而两者在2008年之前一直处于相对较高的同步性,而且基准利率始终高于通胀水平,但利率水平始终保持与通胀同向变动,通胀高企后基准利率或相应向上调整,通胀下行后基准利率随即下调,调和CPI长期保持在2%左右;而在2008年之后,欧央行开启多轮量化宽松,基准利率不断降低以托底经济,并且不再把基准利率维持在通胀水平之上。并且2017年10月欧洲央行宣布逐步退出QE,而通胀水平仍然处于“1时代”。  全球经济协同性增强,货币政策影响力增强  全球经济协同性增强。从主要经济体的制造业PMI角度分析能看出,2008年经济危机之前美国、日本和欧元区的生产制造部门水平相对同步,而我国由于处于快速发展阶段而带来了制造业的快速扩张,PMI也处于较高的位置,波动性较高。而2008年的次贷危机在短期内重挫了各国的生产部门,各国制造业PMI也出现了同步地跳水式下坠。金融危机后的全球经济复苏阶段,主要发达经济体复苏速度不同,PMI同步性降低。直到2017年前后,全球经济出现集体复苏势头,PMI同步性明显增强,2018年后全球经济再次集体走弱。  从通胀水平来看可以发现,长期看全球通胀周期趋于同步。金融危机前欧元区与美国的CPI处于相对同步的区间,而中国则是在2001年加入WTO之后进入了经济发展和通胀上升阶段;在经济危机期间,三国地通胀由于严重的通缩导致了断崖式下挫;而在2010年之后,4万亿强刺激政策使得我国CPI一路猛涨,一度达到6.45%的高点,美国与欧元区这一阶段通胀也有所回升。此后三地通胀水平短期内存在波动性,但长期来看,通胀仍然保持着一定的协调同步。  货币政策影响力增强,国内货币政策难以置身于周期之外。在全球经济协同不断增强,货币政策周期趋于同步的背景下,政策的溢出效应进一步显化,这主要体现在协调范围的扩大和协调内容、层次上的深化。我国货币政策在保证一定程度的独立性的前提下,在未来会避免对外部环境的闭目塞听,以参与到国际货币政策周期之中,从而增强自身影响力和政策的有效性。  美联储若降息,中国跟是不跟  在全球主要货币政策继续向偏鸽方向转变、多数央行陆续开启降息的背景下,中国货币政策在原本面临的内部经济下行压力、中美贸易摩擦加剧、人民币汇率贬值的矛盾之外又增添了一个新的矛盾。若美联储7月底如期降息,中国央行会不会跟随全球货币政策趋势进行降息操作呢?  阻碍跟随降息的因素正逐渐消解  全球经济同步下行,货币政策协同有助于稳经济。在经历了一季度经济运行回暖后,4月以来经济基本面出现“补偿性回落”,PMI连续两个月下滑至荣枯线以下,二季度经济增长创新低。从过去几年的经验来看,加息去杠杆导致的金融收缩传导至信用收缩,在金融加速器效应下对实体经济的影响已经有所显现。而2018年以来的数量宽松对宽信用的促进效果仍然十分有限,当前国内和全球经济增长都有所疲累,适当下调政策利率并配合稳杠杆政策有助于实现稳经济的目标。  通胀焦点转向PPI通缩,降息阻碍逐渐消除。今年3月份以来市场对高通胀的预期在猪肉价格和鲜果鲜菜价格轮番上涨中逐渐升温,而随着鲜菜、鲜果价格先后回归季节性下行通道后,影响CPI的主要因素将回归猪肉价格单项。在基数效应下,CPI已经阶段性触顶,而对于PPI而言,需求端的疲弱仍然将主导国内工业品同比下滑并转负的趋势。市场对通胀的担忧将从“猪通胀”向工业品通缩转变。货币政策作为需求端政策,对供给端无能为力,因而货币政策会响应需求侧因素而非供给侧影响。PPI通缩、需求端走弱,货币政策空间约束不再。另一方面,相比仍在高位的CPI,PPI更加反映实体经济价格水平,工业品通缩对实体经济实际融资成本的关系更大,PPI转负将导致企业端面临的实际利率上升,适当降息也成为政策需求。  从降成本的角度看,货币政策需转松以降低小微企业信贷综合融资成本。一季度货币政策执行报告中提到1季度一般贷款加权平均利率有所上行,而在总需求走弱和基数效应下,PPI同比很可能于6月份转负,并很有可能一直延续至年底。在名义融资成本上行而PPI转负的情况下,实体经济实际融资成本或面临再度上行的风险。货币政策有必要进一步转松以实现降成本。  中美利差水平较高,对降息不构成制约。5月下旬以来海外债券收益率大幅下滑而中国利率确并未跟随下行,中美利差持续走高超过110bps。中美利差有所偏高,明显超出了2018年4月份央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上提及的80至100个基点的“舒适区间”。若美联储在7月底决定降息,中外利差水平将继续走阔,较高的中外利差水平为货币政策和人民币汇率争取了弹性空间,对跟随降息不存在制约,反而有必要引导利差回归舒适区间。  跟随降息是降息时间窗口博弈的占优选项。在美联储7月底降息和国内存在降息需求的假设前提下,中国央行选择在7月跟随美联储降息是占优选择。具体来说,首先跟随美联储降息能避免中美货币政策周期分化导致的人民币汇率波动;其次,若美联储本次预防性降息后美国经济下滑趋势得到遏制,经济增长和通胀水平明显好转后美联储又很快转向鹰派,若本次央行未跟随降息,则后续降息时间窗口就很难把握,人民币贬值压力始终是悬在货币宽松头上的利剑。因而,我们认为在存在降息需求、降息阻碍因素逐渐消退的背景下,跟随美联储降息是占优选择。  但具体的降息路径可能并非唯一,政策利率、LPR下调均有可能,最终仍是实现实质降息。若央行选择跟随美联储降息,降息选择可能有两种情形:(1)直接跟随美联储下调公开市场政策利率,实现资金利率降息,再传导至实体经济融资成本;(2)在利率市场化和利率并轨作为年内货币政策的工作重点的背景下,通过推行利率并轨的方式先下调LPR利率并传导至贷款利率也是可操作的降息方式,政策利率暂时选择观望,此后再将LPR挂钩MLF等政策利率,实现利率并轨。  债市策略  在全球经济下行压力加大、主要货币政策继续向偏鸽方向转变、多数央行陆续开启降息的背景下,美联储7月降息概率逐步加大,而阻碍跟随降息的因素正逐渐消解,若美联储7月底如期降息,中国央行选择在7月跟随美联储降息是降息时间窗口博弈的占优选项。而在美联储下半年存在1~2次降息的预期下,下半年国内降息是大概率事件,而降息方式可能是直接下调公开市场政策利率,或通过推行利率并轨的方式下调LPR利率并传导至贷款利率,最终仍是实现实质降息。我们认为近期10年期国债收益率仍将在3.0-3.4%区间运行。若有外部利率环境和国内利率并轨的进一步利好举措则收益率将迎来向下突破的机会接近区间底部3.0%。.klinehk{margin:0auto20px;}  来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!  上证报中国证券网讯据河北日报7月24日消息,近日,京津冀现代农业职教联盟在唐山成立。联盟将通过产教融合,服务京津冀现代农业协同发展。  据悉,职教联盟汇集了京津冀现代农业领域的职业院校、科研院所和行业企业等82家单位。牵头组建职教联盟的唐山职业技术学院,在林果业科技服务等方面成果丰硕,享有较高的美誉度和影响力。联盟的成立,不仅为该学院跨越发展提供了广阔空间,也将为京津冀地区现代农业发展、乡村振兴战略实施提供有力的人才和技术支撑。  联盟成立大会通过了《京津冀现代农业职教联盟章程》和联盟领导机构单位与人。糠中F笙殖〗辛撕献髑┰、对接推介。联盟将通过创新体制机制,加强统筹融合,在专业设置、教学模式、产教研结合、校企合作等方面进行探索创新,推进资源共享,提升办学水平,着力打造京津冀现代农业职业教育高地,打造具有鲜明特色的职业教育品牌。.klinehk{margin:0auto20px;}7月23日,鸿利智汇(行情300219,诊股)在对深交所回函复中表示,预估开曼网利股权投资的可收回机会很。ぜ莆蠢次尴纸鹆魅,确认损失0.69亿元。  7月12日晚间,鸿利智汇集团股份有限公司(以下简称“鸿利智汇”,300219.SZ)披露2019年半年度业绩预告,因计提商誉减值准备等原因,导致其2019年上半年亏损预计达7.61亿元至7.66亿元。而在2018年同期,鸿利智汇实现盈利2.34亿元。  面对业绩变脸,鸿利智汇解释称,主要是由于政府补贴同比下降约0.4亿元;参股P2P“网利宝”的运营公司,其实际控制人赵润龙失联,预计损失0.69亿元;以及计提三家子公司合计8.47亿元的商誉减值等原因导致。  时隔四天后,深交所向鸿利智汇下发了关注函,要求其对子公司深圳市速易网络科技有限公司(以下简称“速易网络”)是否通过计提大额商誉减值准备“洗大澡”,网利宝办公场所关闭,以及网利宝实控人赵润龙失联等相关事项进行核查并作出详细说明。  子公司速易网络业务发展受阻  7月23日,鸿利智汇在对深交所回函复中表示,根据评估机构初步测算结果,对旗下速易网络商誉相关资产组需全额计提减值,判断是基于速易网络的业绩情况变化、未来趋势及减值测试的初步结果,不存在计提大额商誉减值准备“洗大澡”的情况。  回溯来看,2016年,鸿利智汇拟以非公开发行股份及支付现金的方式购买速易网络100%股权,分别购买李牡丹持有的99%股权及李云峰持有1%股权(两人为夫妻关系)。本次交易的最终交易价格为9亿元,其中3.6亿元为现金对价,剩余5.4亿元为股份对价。彼时,鸿利智汇重组收购速易网络股权也形成商誉7.18亿元。  据鸿利智汇介绍,速易网络2016年至2018年业绩承诺完成率分别为125.94%、111.83%、101.10%。截至2018年末该项商誉未计提减值准备,预计2019年半年末全额计提商誉减值。  在此背景下,深交所要求鸿利智汇结合速易网络互联网营销业务的具体内容、盈利模式等对相关情况进行说明。  从互联网信贷产品营销业务来看,速易网络的经营模式是帮助客户推广其旗下的信贷产品或服务,并向客户收取营销或推广服务费。同时,速易网络向互联网媒体渠道支付采购成本,两者之间的差额形成速易网络的互联网信贷产品营销业务盈业利润。    但在互联网信贷行业问题频发,监管部门加大互联网信贷行业的整治力度的背景下,2019年2季度,部分省市开始引导互联网信贷中介进行良性退出,一些国内互联网信贷头部平台也开始谋求转型。  鸿利智汇认为,预计未来一段时期,国内互联网信贷行业仍将处于收缩或转型期,速易网络互联网信贷营销业务也将持续受到影响。  据鸿利智汇披露的数据显示,2019年上半年,速易网络互联网信贷产品营销业务收入下滑较为严重。就单月收入而言,已从1月份的986万元降至6月份的280万元。    互联网车险营销业务方面,速易网络主要帮助客户推广其旗下的车险产品,客户向速易网络支付营销推广服务费。鸿利智汇表示,受2019年车险新规对速易网络互联网车险营销业务的影响,保险公司通过“互联网+电话营销”结合向车主推广车险产品的营销方式投产比出现下滑,保险公司基于经营需要开始减少该模式下的营销费用预算,而速易网络互联网车险营销业务作为保险公司“互联网+电话营销”模式下互联网推广端,业务受到较大影响。    “为了应对市场变化,速易网络在2019年上半年重点开拓新的目标客户,营业收入有所增长,新开拓客户主要采取CPC模式(根据广告内容被点击的次数收费)进行结算”,鸿利智汇解释称,因CPC结算模式速易网络无须对广告投放转化效果负责,毛利率较低,导致互联网车险营销业务毛利率出现大幅下降。  与此同时,互联网寿险也是速易网络互联网营销业务之一,主要为人寿保险公司提供寿险产品的互联网营销服务,通过帮助客户推广其旗下的寿险产品,收取营销推广服务费。    值得注意的是,虽然速易网络目前从事保险相关业务,但其并不具备保险代理或保险经纪资质。在银保监会对保险中介市场监管趋严的背景下,速易网络的保险业务开展或也受到影响。数据显示,2019年上半年,速易网络互联网寿险业务的营业收入同比下降74.14%。  对此,鸿利智汇在回复函中也坦言,因速易网络暂时未取得相关资质,部分寿险广告主停止了与其继续开展业务合作,导致寿险营销业务大幅减少。  “踩雷”p2p平台,确认损失0.69亿元  除回应速易网络商誉减值外,深交所也要求鸿利智汇就持股公司开曼网利有限公司(以下简称“开曼网利”)旗下的P2P平台网利宝事件进行回复。  公开资料显示,网利宝上线于2014年9月,是北京网利科技有限公司旗下网络借贷信息中介服务平台,以借款人与出借人之间的信息桥梁,让借款人获得出借人的资金支持。  从融资进程来看,2014年2月,网利宝获得国际风投IDG资本A轮投资;2015年5月,网利宝获A股上市公司鸿利智汇B轮投资。彼时,鸿利智汇通过间接持股的子公司鸿利(BVI)有限公司以1000万美元认购开曼网利10%的B类优先股,鸿利(BVI)有限公司成为开曼网利的优先股股东。  “2019年4月30日,公司在网利宝投资者群了解到有网利宝的投资者提出网利宝目前出现了逾期还款,投资人上门维权和挤兑等传闻”,鸿利智汇表示,公司管理层同日与赵润龙联系,询问北京网利经营是否正常及是否有投资者上门维权,次日,赵润龙回复称北京网利发生网利宝产品投资人因回款逾期上门维权并挤兑、员工离职、公章失控等问题,导致无法正常办公。  对于事件进展情况,鸿利智汇在回复深交所关注函中表示,由于公司不参与北京网利的经营管理,且无法与赵润龙或北京网利其他人员取得联系,目前公司无法准确获知网利宝的具体经营情况。  2019年5月23日,鸿利智汇派员到北京网利办公场所现场查看情况,发现其办公场所已关闭,随后到北京市公安局朝阳分局经济犯罪侦查支队了解,也未得到明确回复。  值得注意的是,鸿利智汇在回复函中指出,2019年3月11日,开曼网利致函鸿利智汇2018年审计会计师事务所,告知开曼网利及其附属子公司(含北京网利)正筹备赴美上市。基于以上情况,鸿利智汇在2018年未对开曼网利进行资产减值计提。  但随着网利宝事件的发生,鸿利智汇也表示,公司预估开曼网利股权投资的可收回机会很。ぜ莆蠢次尴纸鹆魅,确认损失0.69亿元。.klinehk{margin:0auto20px;}摘要【《新时代的中国国防》白皮书正式发表:首次构建新时代中国防御性国防政策体系】白皮书阐明中国的社会主义国家性质、走和平发展道路的战略抉择、独立自主的和平外交政策、“和为贵”的中华文化传统,决定了中国始终不渝奉行防御性国防政策。白皮书通过丰富完善国防政策新的时代内涵,揭示了中国防御性国防政策的战略性、稳定性和系统性。(央视新闻)  今天(24日)上午10时,国务院新闻办公室正式发表《新时代的中国国防》白皮书,这是中国政府自1998年以来发表的第10部国防白皮书,也是党的十八大以来发表的首部综合型国防白皮书。发表国防白皮书的目的,是为了阐释新时代中国防御性国防政策,向国际社会更好地介绍中国建设巩固国防和强大军队的实践、目的、意义,增进国际社会对中国国防的理解,增进中国同世界各国的互信与合作

  为切实减轻基层负担撑够,今年以来虱,邢台市纪委监委立足实际娶蛔钵,聚焦监督检查过多过滥退七、文山会海等方面突出问题沤编份,集中开展整治活动烧啸。

事实上,可转债在年初就曾有过一波大行情。当时上市。首日涨幅超,过10%,的可转债比,比皆是,4月份个别转债首日涨幅甚至超过30%。不仅如此,存量可转债也纷纷大涨,并推动可转债基金净值一路向北。

南方基金称,在基金的股票投资、资产组合、申购赎回稳定的状态下适当出借证券将可获得一定利息收入,借券收入将归入基金资产,不仅能够直接提高基金的投资收益,给广大投资者带来更多的投资回报,同时还可以有效盘活出借基金持仓券种的利用效率,丰富基金的交易和投资策略。

  行业动态  工信部:回应5G应用时间表时表示,从产业链来看,无论网络还是从终端,都已经步入成熟阶段了。现在大概有一二十款手机基本上可以用了,,到年底将。会更多。设备要比终端更早一些,已经成熟了。目前,,几个运营商都已开,始部署网络,有的开始征集一些试验用户

7月15日,央行在等额续做当日,到期的1885亿元MLF操作的基础上,对中小银,行实施增量操作,当日还累计开展2000亿元。MLF操,作。

  7月23日凌晨,原本即将赴宴巴菲特慈善宴的孙宇晨在微博发布消息称,“本人因突发肾结石正于医院治疗,因故取消与巴菲特先生的午餐会面。”更多详情可点击《钱照付,饭不吃?巴菲特午宴起波折,孙宇晨因病主动取消,传被卷入跑路风波,有被邀请者已拒绝赴宴》  该消息传出后,更多对于孙宇晨运营项目的质疑浮出水面,除了波场涉嫌非法集资外,波场项目涉赌、陪我APP涉黄成为新的关注点。而据财新23日晚间报道,近日,国家互联网金融风险专项整治小组办公室依旧孙宇晨涉嫌非法集资、洗钱、涉黄、涉赌等问题,建议公安机关对其立案调查。孙宇晨已被边控。  孙宇晨最后一次出境是在2019年7月1日参加在台北召开的2019亚洲区块链峰会。  在孙宇晨拍得今年的巴菲特慈善午宴后,对于其财富来源于从币圈“割韭菜”的质疑不断。作为“币圈新贵”,孙宇晨是币圈明星项目波场的创始人,但一直以来,波场都被指为空气项目。  今年6月7日,孙宇晨通过微博声称,“大陆主流媒体最大误解是不了解我们实际业务构成,波场仅有5%业务位于中国大陆境内,陪我APP,合法合规。其余95%业务,全球主流数字货币波场TRON,三百万用户,500个Dapp,全球最大去中心化传输网络BitTorrent,10亿装机1亿活跃,都主要位于全球100多个国家地区,你看不见,不代表不存在。”  取消与巴菲特午餐,孙宇晨或被边控  7月23日凌晨,波场TRON创始人孙宇晨突然在个人微博上发布消息称,“本人因突发肾结石正于医院治疗,因故取消与巴菲特先生的午餐会面。”  孙宇晨还在微博中特别强调,“目前身体情况一切稳定,处于恢复期,无法接受采访,请各位原谅。待近期身体恢复后,将很快与外界见面。”  波场基金会(TRONFoundation)宣布,已向巴菲特和格莱德基金会(GLIDEFoundation)总裁兼首席执行官KarenHanrahan通报了其创始人孙宇晨的病情,所有各方均同意在各自的时间表允许的情况下重新安排(午餐)时间。孙宇晨邀请的客人们也将在重新安排的时间出席。  格莱德基金会发言人表示,基金会已经收到全额善款,“感谢孙先生的慷慨,以及巴菲特通过慈善项目和基金会保持的长期友谊。”  按照原计划,7月25日,在旧金山的杰克逊广场,孙宇晨将与巴菲特及七位受邀嘉宾在一家名为Quince的米其林三星餐厅共进午餐。  事发突然。其7月22日下午还在微博上宣布三天午宴倒计时。并相继邀请多位数字货币领域人士参加。目前已邀请到第四位。包括eToro创始人兼CEOYoniAssia、Litecoin的创始人CharlieLee等。  而随着事件的持续发酵,更多隐情被曝出,据财新23日晚间报道,近日,国家互联网金融风险专项整治小组办公室依旧孙宇晨涉嫌非法集资、洗钱、涉黄、涉堵等问题,建议公安机关对其立案调查。称在持续整治互联网金融乱象背景下,孙宇晨已被边控。  波场涉非法集资、涉赌  孙宇晨是波场的创始人兼CEO,波场旗下波场币涉嫌ICO,曾遭国内监管部门的清退。公开信息显示,波场曾于2017年8月进行了ICO,发行了1000亿枚波场币,开售价格0.0015美元。分配方案是公开发售40%、TRONFoundation基金会与生态系统35%、私募发售15%、支付早期支持陪我欢乐(北京)科技有限公司10%(孙宇晨旗下公司)。仅半月,波场众筹就完成,募集到5800万美元。2017年8月22日12时开始,波场还在全球最大的区块链资产交易平台之一币安进行了共计5亿波场币的抢购活动,53秒内所有份额随即被抢购一空。  孙宇晨表示,波场币在2017年9月4日七部委发布监管要后,积极配合监管机构于9月20日第一时间完成清退工作。  但波场项目实际仍在运营当中,据7月22日波场官方微博发布的周报(7月13-19日)数据显示,波场目前DApp的数量为525个,上周活跃人数为32.36万人,交易笔数为413万,交易金额为6894万美元。波场币上周流通市值为15.2亿美元,累计交易量为39.8亿美元。  超过500个Dapp的波场,又有哪些应用呢?在区块链应用平台spiderstore显示,波场排名第一的DApp为竞猜类,另外,波场新应用榜单全是竞猜类,有赌博性质。  值得注意的是,在该平台波场排名前10位里,有7个都属于竞猜。排名第一的PLAYFUN24小时交易笔数达到6957笔,目前累计交易额(TRX)为275579211,按非小号平台对波场币的报价0.1735计算,目前累计交易额达478万元,而这只是其中一个DApp的交易额。  对此孙宇晨发布微博回应称,网传对话图片都不属实,均为PS,一切信息以本微博为准。网传非法集资不实,波场TRON在2017年9月4日七部委发布监管要求后,积极配合监管机构于9月20日第一时间完成清退工作,得到了监管部门的高度认可。  孙宇晨认为,网传洗钱不实,波场基金会位于新加坡,符合新加坡当地的法律法规,波场协议是一套去中心化的区块链协议,从事区块链协议的技术研发,并不涉及任何资金流动,也并不存在任何法定货币与加密货币的出金入金渠道,业务性质决定了只与技术开发有关。  “陪我”APP涉黄  早在去年6月,新华社就点名批评陪我APP:“记者在一个名为陪我的音频直播平台里发现,有主播通过电台功能公开进行有挑逗性内容的音频直播。过程中,主播不断怂恿收听者‘刷礼物’。短短几分钟,主播就进账超过1000元的‘打赏’。在线收听人数有3400多人。”  目前,陪我APP在苹果应用店已经下架,陪我APP网站已经无法打开。  国家企业信用信息公示系统显示,广州陪我信息科技有限公司正进行债权人公告。公告信息显示,2019年7月18日,广州陪我信息科技有限公司因决议解散,拟向公司/农民专业合作社登记机关申请注销登记,债权人自公告之日起45日内向清算组申报债权,债权人为陪我欢乐(北京)科技有限公司。  据天眼查显示,工商局还将孙宇晨旗下锐波(北京)科技有限公司、陪我欢乐(北京)科技有限公司、广州陪我信息科技有限公司列入经营异常名录,原因是通过登记的住所或者经营场所无法联系。  对于陪我APP涉黄指控,孙宇晨表示,是一款年轻人使用的语音社交产品,对于平台内部分存在用户产生的负能量内容,作为平台,我们坚决反对,第一时间配合监管机构进行净网行动,提升监管质量,支持和励主旋律高昂、正能量充沛的网络音频内容。  卷入“波场超级社区”跑路风波  孙宇晨与巴菲特的午宴暂时取消后,有币圈人士的第一反应是“跑路了”。近日,孙宇晨和他的区块链项目波场陷入另一被质疑跑路的目“波场超级社区”跑路传闻。  对此,孙宇晨虽然在微博上进行了澄清,但受害者似乎并不买账,仍认为“波场”与“波场超级社区”之间的关系暧昧不明。  该项目跑路的信息从7月初开始流传。首先,据波场超级社区官方群发布公告称,为了更好的对社区平台优化,进行升级,没有公布维护多长时间。等了近一天后,有用户咨询官方客服,客服只是回复几分钟就可以,到后来直接不回复消息。随后,多个波场超级社区群开始清理人,理由是最近波场社区受黑客攻击关网维护,避免打扰到未入场的朋友,将不是本社区会员的朋友移出群。几天后,APP无法打开,投资者才意识到官方已经跑路。  孙宇晨的“波场”是币圈的明星项目,跑路的“波场超级社区”此前正是打着“波场”的名义,吸引了数万投资者,该项目运作方式与资金盘极为相似,很多刚加入的投资者也是血本无归,  波场超级社区跑路后,孙宇晨才出面澄清该项目与波场并无关系。但这一说法并不被买账。众多会员纷纷怀疑波场超级社区其实和孙宇晨有着利益输送,所以孙宇晨才对超级社区持沉默态度。  波场超级社区今年年初开始受到关注,打着波场超级代表的名义、用传销式的推广方式吸引用户注册,充入波场代币,完成拉人头的操作即获取更多波场币。  依靠波场的知名度和传销式营销,迅速获得了众多用户。期间不少用户询问波场创始人孙宇晨该项目与波场的关系,后者并无直接回应。  崩盘事件发生后,孙宇晨终于在微博发了一条与讨伐资金盘的微博,却引来了用户一片骂声:有的称其不早早澄清,纵容资金盘欺骗用户钱;有的用户甚至怀疑其跟这些资金盘都有关系。  针对此前跑路的资金盘波点钱包,不少用户以为是波场官方推出的钱包,也曾作类似询问,孙宇晨和波场官方均未直接澄清。  7月1日上午,孙宇晨发布微博警示资金盘风险,并提示投资者们警惕资金盘风险,但并未提及“波场超级社区”的名字。“作为全球最为知名公链之一,全世界(不仅限于中国)存在一些打着波场名义做纯资金盘的项目,这就跟索罗斯巴菲特孙正义马云每天“被投资”传销盘一样。作为区块链行业布道者,我们态度是明确的,官方不支持传销盘,资金盘,大家也要警惕传销盘资金盘,务必注意资金安全。”  孙宇晨虽然发了条微博辟谣,但是全程并未提及“波场超级社区”的名字,也没有解释utorrent和bitorrent之间的关系。这条微博引来一众微博网友的吐槽:“早就有人反应,你为什么不说,现在出了事才回答,是不是有纵容犯罪的嫌疑”。.klinehk{margin:0auto20px;}  新华社北京7月23日电(记者于文静)农业农村部部长韩长赋23日表示,各地各有关部门要坚决贯彻落实中央决策部署,进一步压实责任,落实各项措施,统筹抓好非洲猪瘟防控和生猪生产,确保疫情平稳下降不反弹、肉类供给不断档、生猪市场总体稳定。  韩长赋是在农业农村部23日召开的全国非洲猪瘟防控工作视频会议上作上述表示的。  会议要求,毫不松懈抓好非洲猪瘟防控工作。逐级压实责任特别是属地管理责任,强化部门联防联控机制,认真核查基层反映的问题线索;狠抓现行有效防控措施落实,抓好监测排查,健全应急处置机制,加强运输过程监管,强化餐厨废弃物监管和外疫防堵,加快推进分区防控;进一步巩固屠宰环节“两项制度”落实成效,及时组织开展“回头看”;严厉打击非法调运、私屠滥宰、屠宰贩卖病死猪以及“炒猪”等违法违规行为;加大经费投入力度,加强基层队伍建设,强化基础设施,健全基层动物防疫体系。  会议强调,坚持防控生产两手抓。抓紧落实稳定生猪发展的各项扶持政策,保护能繁母猪产能,支持规模场设施设备提档升级,落实养殖用地,鼓励支持养殖场户增养补栏。落实好“菜篮子”市长负责制,防止超范围划定禁养区,随意扩大禁养限养范围,要定期调度本地区生猪存栏、能繁母猪存栏和仔猪价格情况并深入研判,及时采取更有针对性措施。.klinehk{margin:0auto20px;}  7月23日,央行开展TMLF及MLF操作合计4977亿元,与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。  显然,当下MLF的等额续作已经成为央行的标准操作。不过,本周后面3个交易日还有3000亿元7天期逆回购到期,央行公开市场投放压力仍然没有减少。  值得注意的是,除此之外,自7月15日以来的6个工作日,央行累积投放资金7100亿元,净投放5215亿元,加上此次,可见央行“火力”全开。  随着央行如此密集地释放流动性,资金价格触顶回落迹象明显。23日,DR001和DR007都出现10个BP左右的下滑;Shibor隔夜资金价格也在昨日回落15.72个BP基础上,进一步回落10.78个BP。  伴随资金回落,市场预期央行降准操作越发强烈。在7月15日国务院召开的经济形势专家和企业家座谈会上,主要领导强调“政策工具箱里的工具还很多”,“要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策,适时预调微调,运用好逆周期调节工具。”“疏通货币政策传导渠道,降低中小微企业融资成本。”  但是,过去两年多以来,央行一直采取降准或定向降准的举措,同时也采取了定向中期借贷便利、公开市场操作等手段来降低金融机构间的市场利率水平,然而随着时间的推进,央行操作的效果已经出现边际递减,市场对于降息的呼声正在提升。  此外,央行行长易纲接受媒体采访时,也谈到了利率并轨改革的主要思路。“存贷款利率要分开走。”易纲表示,存款基准利率仍将保留相当长的时间,以免出现存款大战;贷款利率定价机制要进一步改革,贷款基准利率淡出,由市场化报价利率来取代贷款基准利率,同时参考中期借贷便利(MLF)等一系列市场化利率。  央行开展TMLF及MLF操作合计4977亿元,到期MLF全部续上  2019年7月23日,人民银行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元,操作利率3.15%;并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,操作利率3.3%,两项操作合计4977亿元,与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。  此前,央行有关负责人曾表示,因为TMLF操作是根据银行对小微和民营企业贷款的增量和需求情况综合确定的,搜集相关数据需要一定的时间,所以基本上都是在季后首月第四周进行操作。7月是季度首月,而本周正好是7月第四周,TMLF窗口时间符合市场预期。  开展上述操作后,银行体系流动性合理充裕,今日不开展逆回购操作。另外今日有1600亿元逆回购到期。故按全口径统计央行净回笼资金1643亿。  本周还有3000亿元逆回购到期  当下,MLF的等额续作已经成为央行的标准操作。  7月15日,央行在等额续做当日到期的1885亿元MLF操作的基础上,对中小银行实施增量操作,当日还累计开展2000亿元MLF操作。  统计显示,从7月15日以来的6个工作日,央行累积投放资金7100亿元,净投放5215亿元。但是,随着7月23日净回笼资金1643亿元,后面3个交易日还总计有3000亿元的7天期逆回购到期,央行的公开市场投放压力仍然没有减少。  民生证券固定收益分析师樊信江认为,进入7月份,央行先前投放的逆回购逐渐到期回笼,市场整体逆回购存量水平由月初6.7万亿上方大幅回落至5万亿下方,其中国有大行逆回购存量由高点2.1万亿上方回落至当前10.7万亿左右的低点,股份行逆回购存量由高点1.2万亿左右回落至0.4万亿左右,国有大行、股份行银行间逆回购存量收缩是造成市场整体流动性收紧的主要原因。  资金价格回落迹象显现  随着央行如此密集地释放流动性,资金价格也出现回落迹象。  在银行间市场隔夜回购利率市场上,资金价格短期触顶迹象明显,23日DR001和DR007都出现10个BP左右的下滑。  实际上,在经过6月份跌破1%的极度便宜的资金价格之后,DR001在7月份掉头向上,在7月12日突破了2%,19日涨至2.82%,创下4月24日以来的最高值。盘中,DR001更是频频出现3%以上的资金价格。这也是央行频频在本周持续公开市场操作的重要背景。  7月23日午间,根据上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率(简称Shibor)数据来看,隔夜资金价格在昨日回落15.72个BP基础上,进一步回落10.78个BP。7天shibor报2.6340%,下跌5.80个基点。  市场预期央行将进一步宽松  相对于DR001这种短期资金存量变化影响较大的指标而言,国债期货市场对于央行操作的预期性更为明显。  7月23日,十年期国债期货主力1909合约在开盘后不久,一度冲高到了98.83,创下近3年来新高。显然,投资者在押注央行将继续开展较大规模的流动性投放操作。  显然,随着美美联储和欧央行货币政策宽松预期持续发酵,加上月底美联储有较大可能实施预防式降息,中国货币政策操作空间得以进一步拓宽,货币政策易松难紧,已经成为市场普遍共识。  从国开债招标情况来看,市场对于国开债兴趣持续高涨。  7月23日,国开行增发1、5、10年期金融债中标利率分别为2.4288%、3.2909%、3.4852%,投标倍数4.63、4.34、3.44,边际倍数分别为4.5、7.66、3.25。显然,在“债牛”阶段,投资者对国开债兴趣更高。  降息50个BP,远胜于降准和MLF  在7月15日国务院召开的经济形势专家和企业家座谈会上,主要领导强调“政策工具箱里的工具还很多”,“要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策,适时预调微调,运用好逆周期调节工具。”“疏通货币政策传导渠道,降低中小微企业融资成本。”  中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷发文称,下半年市场利率的走势至少不会上行,或者仍会通过降准或定向降准的方式,让市场流动性合理充裕,故未来市场利率平稳向下的可能性还是较大。通过对各国法定存款准备金率的比较,我国的法定存款准备金率仍处于偏高区间。因此,未来降准仍有一定空间。  事实上,过去两年多以来,我国一直采取降准或定向降准的举措,同时也采取了定向中期借贷便利、公开市场操作等手段来降低金融机构间的市场利率水平,但从经济发展的具体情况来看,降准和MLF、TMLF等操作效果来看,正在快速边际递减,企业部分的实际利润情况仍然在不断下滑,实际承受的利率水平仍然较高。特别是6月份个别银行事件以来,利率分层情况越发凸显。  以上周情况来看,城商行、农商行的同业存单发行规模大幅收缩。7月15日-7月20日的一周内,国有商业银行发行规模为299亿元,较上周略微减少33.2亿元。股份行发行同业存单1647.9亿元,环增635.7亿元。而城商行、农商行同业存单发行规模大幅减少628.53亿元、171.8亿元至870.5亿元、93.2亿元。  至于说,目前中国一年期存款基准利率水平只有1.5%,而美联储的联邦基金利率还在2.35%~2.5%之间。这个现实并不能影响降息操作,降息50个BP,远远胜于降准和一堆MLF,对于短期提振市场信心和降低政府债务和企业债务负担角度,也颇有裨益。  针对国内投资者预期对央行联动降息预期的升温,央行孙国峰司长指出中国的货币政策“要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调”。.klinehk{margin:0auto20px;}  新华社北京7月23日电(记者熊丰)7月17日,青岛铁路公安处将今年以来“买短乘长”559次的郭某、周某等六人抓获。7月16日,包头铁路公安处包头站派出所民警将经常往返于包头和呼和浩特间,今年以来恶意逃票200余次,涉嫌诈骗票款7000余元的男子李某抓获,并依法对其刑事拘留。7月9日,南京铁路公安处将2018年以来通过购买“两头票”的形式,恶意逃票117次的申某抓获。

“在科创板上市前后,虽然A股市场缩量且略有调整,但北向资金仍相对活跃”苏宁金融,研究院高级研究员顾慧君7月23日在接受《证券日报》记者采访时,表示,北向资金近日的连续净买入与两个因素有关:一是A股的估值区间较低,在经过4月份以来的调整之后,A股市场估值已几乎处于全球股市的估值洼地,A股当中的很多龙头股极具配置价值;二是与8月份MS,CI及9月份富时罗素将再次提升纳入A股因子比例有关,北向资金可能在此之前打提前量。

蔡自力介绍,二季度,深化增值税改革实现整体净减税3185亿元,全国共有940,万户增值税一般纳税人实现减税。分行业看,一是原适用16%税率的行业受益最大,净减税金额合计占比达88%。其中,制造业减税户数252万户,实现净减税1389亿元,减税金额占总减税金额的44%;批发零售业减税户数399万户,实现净减税,1112亿元,减税金额占总减税金额的35%。二是原适用10%税率的,交通运输业实现净减税20.5亿元,建筑业实现净减税1。01亿元。三是受益于三项配套,措施,邮政、电信、现代服务业和生活服务业均实现减税,合计减税204亿元

  据新华社报道,李克强来到上海自,贸试验。区新片区,听取总体规划汇报。他说,新片区是在过去五年自贸区实践基础上设立的,是开放的新扩大、,改革的新进展,要贯彻党中央、国务院部署,抓住新机遇,对,标国际先进水平,更大力度改革开放,完善空间规划,实现集约开发,让这片寸土寸金之地飞出新的金凤凰,推动高质量发展

该。人士进一步称,随着遥感和北斗卫星数量的增加、数据质量的,不断提升、数据获取,成本的下降,都将促进卫星应用的发展,而航天宏图已经形,成了业内领先的技术成果和独立自主的遥感影像处理平台。

3、全球新一轮货币宽松已经到来。联储连续释放鸽派信号,月底基本会开启降息周期,欧央行近期也表示可能降息和重,启QE,此前印度,、新西兰、澳大利亚等国更已率先降息,7月18日再有韩国、印尼、乌克兰、南非四国同时降息。全球新一轮宽松周期已经到来,供给端受限,、流动性敏感的资产将持续受益。

(文章来源:上海证券)【不许挂名!监管求基申报产时作出承诺】昨日,不少基金公司产品部收到证监会的最新产品申报要求,要求拟基金经理与督察长承诺产品不存在“挂名”行为,已经进申报h节的产品还需补充这一材料。(证券时报)昨日,不少基金公司产品部收到证监会的最新产品申报要求,要求拟任基金经理与督察长承诺产品不存在“挂名”行为,已经进入申报环节的产品还需补充这一材料。

东北证券:考虑到科创板市分流弱化以及逆周期政策推进、海外降息潮涌、政治局会议的即将召开,考虑到技术上存在的能萎缩和融资交易过度萎缩后,情绪背驰后带来的阶段性反弹修复的动能,因,目前位置不宜过分悲观、赔率和胜率都在增大,操作上、适度逢低吸纳为主。

国盛策略大势研判:全球,新一轮货币宽松已经到来,A股有望再迎外资增配窗口回顾:4月中旬起对指数谨慎,提示。市场从向上转震荡,首推大消费;5月月报《全球共赴震荡,三种战法应对》预判全球震荡,继续坚定看好以大消费为代表的核心资产。6月月报《等待右侧,坚守核心》指出不确定性仍,待释,放,建议继续坚守核心资产。6月19日精准提示《迎接一波值得参与的反弹》。7月7日报告《淡化指数,重回分子》提示指数重回震荡,关注分子端超预期。

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